Fundo de Investimento

O que é

Um fundo de investimento não é dono de si mesmo: é um condomínio de cotistas, cada um com direito a uma fração do patrimônio total (ver verbete Patrimônio Líquido do Fundo), representada por cotas. A gestão segue uma política de investimento registrada em regulamento — o que o fundo pode e não pode comprar — e a CVM (hoje sob a Resolução CVM 175) supervisiona a estrutura. Fundos ABERTOS aceitam aplicação e resgate de forma contínua, com cota calculada periodicamente (em geral diariamente) a partir do PL dividido pelo número de cotas; não têm ticker de bolsa. Fundos FECHADOS têm número fixo de cotas emitidas na constituição (ou em novas emissões pontuais) e, se listados, são negociados em bolsa por oferta e demanda — os FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário) são o exemplo mais comum desse segundo grupo, e é o único tipo de fundo que o Lume Educa cobre hoje. O Lume Educa não coleta cotização diária, patrimônio líquido, rentabilidade nem carteira de nenhum fundo aberto (multimercado, renda fixa, ações, cambial etc.) — esses fundos não têm ticker de bolsa e não correspondem a nenhuma das categorias de `Ativo.tipo` (o campo documenta como valores previstos ação/FII/ETF/BDR/tesouro/índice/câmbio/commodity, mas hoje só existem registros reais de ação, FII, tesouro, câmbio, commodity e índice no banco — ETF e BDR ainda não têm nenhum ativo cadastrado, e fundo aberto não está entre os valores previstos).

Fórmula

Valor da cota = Patrimônio Líquido do fundo (ver verbete) ÷ número de cotas em circulação — essa é a definição contábil, usada diretamente por fundos abertos (a cota do dia é sempre esse valor). Fundos fechados negociados em bolsa (FIIs) têm essa mesma cota contábil (valor patrimonial por cota) MAIS um preço de mercado, formado por oferta e demanda na bolsa, que pode ser diferente dela (ver verbete P/VP).

Como interpretar

Antes de comparar fundos, é preciso saber a que categoria Anbima cada um pertence (ex.: renda fixa, multimercado, ações) e qual seu benchmark — comparar a rentabilidade de fundos de categorias diferentes não diz muito. Taxas, prazo de conversão/resgate (quanto tempo o dinheiro fica indisponível após o pedido de resgate) e regulamento também fazem parte da decisão, não só a rentabilidade passada.

Exemplo prático

Não há dado real de fundo aberto no Lume Educa pra ilustrar (o sistema não coleta nenhum). Só pra situar a mecânica, com números HIPOTÉTICOS: um fundo aberto fictício com PL de R$ 50 milhões e 500 mil cotas emitidas tem valor de cota = 50.000.000 ÷ 500.000 = R$ 100,00. Já no caso real de um FII coberto pelo Lume Educa, a distinção entre valor patrimonial e preço de mercado é visível: VISC11 tinha valor patrimonial por cota de R$ 115,60 no informe mensal com referência em 01/06/2026, com P/VP de 0,9074 na mesma data — ou seja, o preço de mercado da cota estava abaixo do valor patrimonial por cota nessa data (ver verbete P/VP para a mecânica completa dessa comparação).

Exemplo com dado real já coletado pelo Lume Educa — ilustra o cálculo, nunca uma recomendação sobre o ativo citado.

Armadilhas comuns

Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura — isso vale pra qualquer fundo, ativo ou passivo. FII, apesar de também ser juridicamente um "fundo de investimento", se comporta na prática como uma ação: tem ticker, é negociado em bolsa por oferta e demanda, e sua cota pode divergir do valor patrimonial (ver verbete P/VP) — diferente de um fundo aberto tradicional, cuja cota é sempre calculada pelo PL dividido pelo número de cotas, sem ágio ou deságio de mercado.