TSR — Retorno Total ao Acionista

O que é

TSR (Total Shareholder Return) = (Preço final − Preço inicial + Proventos recebidos no período) ÷ Preço inicial. Esta é a versão simplificada, mais comum em material didático: ela soma os proventos aritmeticamente, sem supor que foram reinvestidos comprando mais ações do mesmo ativo — existe uma variante com reinvestimento composto (comum em índices de 'retorno total', como o IBOV com dividendos reinvestidos) que produz um resultado diferente para o mesmo período. O Lume Educa não calcula nem exibe TSR em lugar nenhum do sistema — mas tem, como dado real, os dois ingredientes brutos: os preços históricos e os proventos (a mesma fonte usada no cálculo do DY, ver verbete). Este verbete monta um exemplo combinando esses dois conjuntos de dados diretamente, fora de qualquer cálculo publicado no produto.

Fórmula

TSR = (Preço final − Preço inicial + Soma dos proventos recebidos no período) ÷ Preço inicial.

Como interpretar

TSR de um período passado não indica nem garante o retorno de nenhum período futuro — é um retrato do que já aconteceu num intervalo específico de tempo, não uma previsão. A janela de tempo escolhida (1 ano, 5 anos, 'desde o IPO') muda completamente o resultado, então comparações entre ativos só fazem sentido com JANELAS IDÊNTICAS de início e fim.

Exemplo prático

PETR4, janela de 1 ano: fechamento de R$ 32,64 em 31/07/2025 (preço inicial) e R$ 43,42 em 31/07/2026 (preço final, mesmo preço usado no exemplo de P/L) — dados reais de cotação. Nesse mesmo intervalo, o Lume Educa registra 10 pagamentos (dividendos, JCP e rendimentos) somando R$ 2,27823473 por ação. Ganho de capital: (43,42 − 32,64) ÷ 32,64 ≈ 33,03%. Proventos sobre o preço inicial: 2,27823473 ÷ 32,64 ≈ 6,98%. TSR ≈ 33,03% + 6,98% = 40,01% no período de 1 ano. Como checagem de consistência: esses mesmos R$ 2,27823473 de proventos, divididos pelo preço FINAL (não o inicial), dão 2,27823473 ÷ 43,42 ≈ 5,247% — exatamente o DY já publicado. TSR e DY compartilham o numerador de proventos, mas dividem por preços diferentes e o TSR soma o ganho de capital — por isso não são a mesma conta. O Lume Educa não combina cotações e proventos dessa forma em lugar nenhum hoje; isto é uma ilustração montada diretamente dos dois conjuntos de dados reais do produto.

Exemplo com dado real já coletado pelo Lume Educa — ilustra o cálculo, nunca uma recomendação sobre o ativo citado.

Armadilhas comuns

Escolher a janela de forma seletiva (por exemplo, começando logo depois de uma queda ou terminando logo depois de uma alta) muda o resultado sem que isso reflita nenhuma mudança na empresa. A soma aritmética de proventos usada aqui não é a mesma coisa que um TSR com reinvestimento composto — os dois têm nomes parecidos mas resultados numericamente diferentes para o mesmo período. E, como qualquer medida de retorno passado, TSR alto ou baixo num período não é sinal de compra ou venda para o período seguinte.