Correlação entre Ativos

What it is

O coeficiente de correlação (mais especificamente, a correlação de Pearson, a mais usada em finanças) resume, num único número entre -1 e +1, o quanto os retornos de dois ativos tendem a se mover na mesma direção (correlação positiva), em direções opostas (correlação negativa) ou sem relação linear discernível entre si (correlação próxima de zero) numa amostra de períodos observados. É um dos insumos centrais da teoria moderna de portfólio para pensar diversificação: combinar ativos com correlação baixa ou negativa entre si tende a reduzir a volatilidade total de uma carteira, mesmo mantendo os mesmos ativos individuais. O Lume Educa não calcula correlação entre nenhum par de ativos do catálogo hoje.

Formula

Correlação (ρ) entre os ativos A e B = Covariância(Retornos de A, Retornos de B) ÷ (Desvio-padrão dos retornos de A × Desvio-padrão dos retornos de B) O resultado sempre fica entre -1 e +1, por construção. O Lume Educa não calcula esse coeficiente para nenhum par de ativos do catálogo.

How to interpret it

Correlação mede associação linear ENTRE RETORNOS, não relação de causa e efeito. Correlação de +1 significa que, na amostra analisada, os retornos dos dois ativos mantêm uma relação linear positiva perfeita — mas isso não exige que a magnitude dos movimentos seja igual entre os dois; um ativo pode variar sistematicamente mais ou menos que o outro e ainda assim ter correlação de +1, desde que a relação entre os dois permaneça linear.

Practical example

Par hipotético de ativos "Papel Alfa" e "Papel Beta": suponha que, numa amostra de retornos mensais analisada, quando "Papel Alfa" sobe, "Papel Beta" quase sempre também sobe, em proporção parecida — isso corresponderia a uma correlação estimada próxima de +0,9 (fortemente positiva) nessa amostra. Já um par hipotético "Papel Alfa" e "Papel Gama", cujos retornos mensais na mesma amostra não mostram um padrão discernível de moverem-se juntos ou em direções opostas, teria uma correlação estimada próxima de 0 — combinar "Papel Alfa" com "Papel Gama" numa carteira hipotética, nesse cenário, tenderia a reduzir mais a volatilidade conjunta do que combinar "Papel Alfa" com "Papel Beta". Nenhum desses números vem de ativos reais do catálogo do Lume Educa.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

A correlação calculada numa janela de tempo não é uma propriedade fixa do par de ativos — ela muda conforme a janela escolhida, e é bem documentado que correlações entre classes de ativos tendem a subir justamente nos momentos de crise (quando a diversificação seria mais necessária), reduzindo o benefício esperado de diversificação exatamente quando ele mais importaria.