EV/EBIT

What it is

EV/EBIT divide o Enterprise Value (soma simplificada do valor de mercado das ações com a dívida líquida) pelo EBIT de uma empresa, no mesmo período. A diferença em relação ao EV/EBITDA, mais difundido, está no denominador: o EBITDA soma de volta depreciação, amortização e exaustão ao resultado, neutralizando o efeito desses itens contábeis; o EBIT já os desconta. Por isso, EV/EBIT tende a produzir múltiplos mais sensíveis à intensidade de capital de cada negócio — empresas com ativo imobilizado grande e depreciação relevante (indústria pesada, infraestrutura) aparecem com EBIT proporcionalmente menor que o EBITDA, diferença que existe justamente porque um múltiplo inclui a depreciação e amortização no denominador e o outro não. O Lume Educa não calcula nem publica Enterprise Value, EBIT ou EBITDA para nenhum ativo hoje — nenhum dos três existe como campo individual no produto (ver verbetes próprios de cada um); consequentemente, EV/EBIT também não é calculado.

Formula

EV/EBIT = Enterprise Value ÷ EBIT O Lume Educa não calcula esse múltiplo nem os componentes que o formam (Enterprise Value e EBIT) para nenhum ativo hoje.

How to interpret it

Por descontar depreciação e amortização do denominador (diferente do EV/EBITDA), o EV/EBIT tende a ser mais sensível à intensidade de capital e às políticas contábeis de depreciação de cada empresa. Como qualquer múltiplo, só é comparável entre empresas quando a composição de EV e de EBIT usada é a mesma dos dois lados.

Practical example

Exemplo hipotético: empresa com Enterprise Value de R$ 12 bilhões e EBIT de R$ 1,5 bilhão no último exercício. EV/EBIT = 12 ÷ 1,5 = 8,0x. Se a mesma empresa tivesse EBITDA de R$ 2,4 bilhões (ou seja, R$ 900 milhões de depreciação e amortização somados de volta), o EV/EBITDA seria 12 ÷ 2,4 = 5,0x — um múltiplo mais baixo simplesmente porque o denominador ignora aquele item contábil, não porque os dois múltiplos estejam medindo a mesma coisa. É um número ilustrativo; o Lume Educa não calcula EV, EBIT nem EBITDA para nenhum ativo.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

EBIT ainda carrega o efeito de escolhas contábeis sobre depreciação e amortização (método, vida útil estimada), que podem diferir entre empresas com operações parecidas — duas companhias semelhantes podem ter EV/EBIT diferente só por essa razão, sem relação com o desempenho operacional. Herda também a falta de composição única de EV (ver verbete Enterprise Value): participação de não controladores, arrendamentos e ativos não operacionais podem ser tratados de formas diferentes entre fontes.