Marcação na Curva

What it is

Na marcação na curva, o valor do título evolui dia a dia de acordo com a taxa de juros combinada na aquisição, sem refletir as variações do preço de mercado (marcação a mercado, que reflete a taxa vigente a cada momento). Considerando que os fluxos contratuais (juros, correção e principal) sejam efetivamente pagos como previsto, e comparando as duas metodologias na mesma base, elas tendem a apontar para o mesmo valor no vencimento do título — mas ao longo do caminho, podem divergir bastante, especialmente se a taxa de mercado se afastar muito da taxa contratada. O Lume Educa hoje só mostra dados de marcação a mercado (PU compra, PU venda e PU base) para os títulos do Tesouro Direto — não calcula nem publica uma série de marcação na curva.

Formula

Na marcação na curva, o valor do título evolui dia a dia pela taxa de juros CONTRATADA na aquisição (não pela taxa de mercado do dia): valor(t) = PU pago na compra × (1 + taxa contratada)^(dias decorridos/base de dias do título), convergindo para o valor de resgate no vencimento se os fluxos forem pagos como previsto. O Lume Educa NÃO calcula nem armazena essa série: a tabela `precos_tesouro` só guarda preços de MARCAÇÃO A MERCADO publicados diariamente pelo Tesouro Nacional, nunca um valor "na curva" de uma compra específica de um investidor.

How to interpret it

A marcação na curva pode servir de base para mensuração contábil de determinados títulos, dependendo da classificação contábil e das normas aplicáveis a cada caso (nem todo instrumento financeiro é mensurado dessa forma) — mesmo quando é usada, ela não evidencia a variação do valor de mercado do título no meio do caminho, que só a marcação a mercado captura.

Practical example

Não há como dar um exemplo de marcação na curva com dado real do Lume Educa, porque o sistema não calcula essa série — mas dá pra usar dado real de marcação a mercado pra mostrar a DIFERENÇA. Tesouro Prefixado 2031, preço base: R$ 547,66 em 29/07/2026, R$ 550,69 em 30/07/2026 e R$ 549,72 em 31/07/2026 — um vaivém, não uma progressão suave. Se o Lume Educa mostrasse a marcação na curva desse mesmo título (o que não faz), o valor teria subido de forma previsível e suave dia após dia, pela taxa contratada na compra, sem esse vaivém — porque a marcação na curva ignora a oscilação do mercado que a marcação a mercado capta.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

A marcação na curva não evidencia a variação do valor de mercado do título — quem só olha esse número pode não perceber que, se decidisse vender antes do vencimento, receberia o preço de mercado do dia, não o valor da curva. Para o Tesouro Direto, especificamente, a recompra pelo Tesouro Nacional antes do vencimento sempre usa o preço de mercado do dia, não a curva contratada.