Ordem Stop (Stop Loss / Stop Gain)

What it is

A ordem stop funciona em duas etapas. Na primeira, o investidor cadastra um preço-gatilho (o "stop") e o tipo de ordem que deve ser enviada quando esse preço for atingido pelo ativo — essa ordem resultante pode ser configurada como ordem a mercado ou como ordem limitada, com um preço próprio de execução (ver verbete Ordem a Mercado e Ordem Limitada). Enquanto o preço do ativo não atinge o gatilho, a ordem stop permanece retida no sistema da corretora ou da bolsa, sem entrar no book de ofertas e sem qualquer efeito sobre o preço negociado. Na segunda etapa, assim que uma negociação do ativo ocorre no preço-gatilho (ou o ultrapassa, dependendo da configuração), o sistema envia automaticamente a ordem secundária configurada, sem que o investidor precise estar acompanhando o mercado naquele instante. No jargão de mercado, o mesmo mecanismo é chamado de "stop loss" quando o preço-gatilho é configurado abaixo do preço vigente no momento do cadastro e de "stop gain" quando é configurado acima — a nomenclatura descreve apenas a posição relativa do gatilho, não uma instrução de uso.

How to interpret it

Convém pensar na ordem stop como uma automação condicional de execução: o próprio investidor define previamente o preço-gatilho e o tipo de ordem resultante, e o mecanismo apenas executa essa instrução quando a condição de preço é satisfeita — ele não avalia se o momento ou o preço são adequados. Como consequência técnica, se a ordem resultante configurada for a mercado, o preço de execução efetivo pode ser diferente do preço-gatilho, especialmente em ativos de menor liquidez ou em movimentos rápidos de preço (o gatilho dispara a ordem, mas quem determina o preço final é o book de ofertas no momento da execução).

Practical example

Exemplo hipotético: um investidor detém ações negociadas a R$50,00 e cadastra uma ordem stop com gatilho em R$45,00, configurada para virar uma ordem de venda a mercado quando disparada. Enquanto o preço permanece acima de R$45,00, a ordem fica retida no sistema, sem efeito no book. Se, em algum momento, uma negociação ocorre a R$45,00 ou abaixo, o sistema envia automaticamente a ordem de venda a mercado, que é executada ao(s) preço(s) disponível(is) no book naquele instante — podendo ser ligeiramente diferente de R$45,00.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

Achar que a ordem stop garante execução exatamente no preço-gatilho configurado — se a ordem resultante for a mercado, ela executa ao preço disponível no book naquele momento, que pode estar distante do gatilho em caso de gap de preço ou baixa liquidez; se a ordem resultante for limitada, ela pode não ser executada caso o preço continue se afastando do limite definido. Também é comum confundir as variações de nomenclatura entre corretoras ("stop a mercado", "stop limitada", "start"), que descrevem a mesma lógica de disparo condicional com pequenas diferenças na configuração da ordem secundária.