Taxa de Gestão (x Taxa de Administração)

What it is

O regulamento e a lâmina de um fundo discriminam as despesas cobradas do patrimônio do fundo. A taxa de administração (ver verbete próprio) remunera o administrador pelas funções de custódia, controladoria, escrituração e demais obrigações regulatórias do fundo. A taxa de gestão remunera especificamente o gestor — o profissional ou empresa responsável pelas decisões de alocação, seleção de ativos e execução da estratégia de investimento descrita no regulamento. A forma como essas duas taxas aparecem varia de fundo para fundo: em alguns regulamentos, existe uma única linha de 'taxa de administração', que já engloba a remuneração do gestor dentro do mesmo percentual; em outros, o regulamento discrimina as duas taxas separadamente, como 'taxa de administração' e 'taxa de gestão' em linhas distintas, que juntas compõem o custo total desse tipo de despesa do fundo.

How to interpret it

Para comparar o custo de dois fundos, é necessário verificar no regulamento ou na lâmina se a taxa de gestão já está incluída na taxa de administração divulgada ou se aparece como uma linha adicional — o custo total relevante para efeito de comparação é a soma de todas as taxas de administração e gestão aplicáveis, não apenas o percentual isolado que aparece com maior destaque.

Practical example

Exemplo hipotético: o Fundo A divulga uma única 'taxa de administração' de 1,5% ao ano, que já engloba a remuneração do gestor. O Fundo B divulga 'taxa de administração' de 0,3% ao ano mais 'taxa de gestão' de 1,2% ao ano em linhas separadas. Somando as duas linhas do Fundo B (0,3% + 1,2% = 1,5%), o custo total dessa natureza é o mesmo nos dois fundos, apesar de aparecerem discriminados de formas diferentes no regulamento.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

Comparar a 'taxa de administração' de dois fundos sem checar se uma delas já inclui a taxa de gestão e a outra não pode levar a uma leitura equivocada de qual fundo tem custo total mais alto ou mais baixo. Também é um erro tratar a taxa de performance como se fosse uma modalidade ou variação da taxa de gestão: são rubricas distintas — a taxa de gestão remunera o gestor de forma recorrente pela condução da estratégia, enquanto a taxa de performance é uma remuneração adicional e eventual, cobrada apenas quando o fundo supera um determinado parâmetro de referência (benchmark), conforme regra própria do regulamento. Um mesmo fundo pode ter as duas rubricas simultaneamente (taxa de gestão fixa mais taxa de performance condicional), e a taxa de performance eventualmente cobrada num período não está incluída no percentual de taxa de gestão declarado na lâmina.