Tesouro Educa+ e Tesouro Renda+

What it is

O Tesouro Educa+ e o Tesouro Renda+ são títulos públicos federais que se diferenciam dos demais títulos do Tesouro Direto pela forma de resgate, não apenas pelo indexador. Ambos são corrigidos por IPCA mais juros (estrutura semelhante à do Tesouro IPCA+), mas, em vez de pagar o valor investido de uma só vez no vencimento (ou em cupons semestrais até lá), eles convertem o saldo acumulado em uma série de pagamentos mensais programados a partir da data de conversão da série adquirida pelo investidor. No Tesouro Educa+, o resgate ocorre em 60 parcelas mensais consecutivas (5 anos), iniciando na data de conversão da série. No Tesouro Renda+, o resgate ocorre em 240 parcelas mensais consecutivas (20 anos), também a partir da data de conversão da série. O Tesouro Nacional oferece diferentes séries de cada título, cada uma com sua própria data de conversão pré-definida (não uma data livremente escolhida pelo investidor no momento da compra); o investidor pode comprar mais de uma série ao longo do tempo (aportes recorrentes em séries diferentes), cada uma com sua própria data de conversão, acumulando um cronograma de resgates que resulta da soma dessas séries. Essa mecânica de conversão de um saldo acumulado em uma sequência de pagamentos mensais programados é uma característica técnica do desenho do título, definida pelo Tesouro Nacional.

How to interpret it

Do ponto de vista técnico, a diferença entre esses títulos e os demais do Tesouro Direto está na forma do fluxo de caixa de saída (parcelado mensalmente e programado, em vez de bullet ou com cupons semestrais), não em uma vantagem ou desvantagem de rentabilidade — o indexador (IPCA + juros) segue a mesma lógica de precificação de outros títulos indexados à inflação. Entender a mecânica do cronograma de resgate (número de parcelas mensais, e qual das séries disponíveis foi escolhida na compra, já que cada série tem sua própria data de conversão pré-definida) é o que diferencia esses dois títulos entre si e frente ao restante do Tesouro Direto.

Practical example

Exemplo hipotético de mecânica: um investidor compra uma série do Tesouro Renda+ disponível para negociação, com data de conversão pré-definida pelo Tesouro Nacional. A partir dessa data de conversão, o saldo acumulado daquela série (corrigido por IPCA + juros contratados na compra) passa a ser convertido em 240 pagamentos mensais consecutivos ao investidor, distribuídos ao longo de 20 anos, em vez de um resgate único do valor total.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

Um erro comum é achar que o nome do título ('Educa' ou 'Renda') determina para qual finalidade os recursos podem ser usados — não há vinculação legal ou operacional do dinheiro resgatado a nenhum uso específico; o nome descreve o desenho do fluxo de pagamentos, não uma exigência de destinação. Outro engano é achar que a data de início dos resgates é livremente escolhida pelo investidor no momento da compra: na prática, o investidor escolhe entre as séries disponíveis oferecidas pelo Tesouro Nacional, cada uma com sua própria data de conversão pré-definida, e não cria uma data-alvo arbitrária. Também é um erro confundir a data de conversão com a data de vencimento total do título: a data de conversão marca o início das 60 ou 240 parcelas mensais programadas, e o cronograma completo se estende além dela (5 ou 20 anos, respectivamente).