TSR — Retorno Total ao Acionista

What it is

TSR (Total Shareholder Return) = (Preço final − Preço inicial + Proventos recebidos no período) ÷ Preço inicial. Esta é a versão simplificada, mais comum em material didático: ela soma os proventos aritmeticamente, sem supor que foram reinvestidos comprando mais ações do mesmo ativo — existe uma variante com reinvestimento composto (comum em índices de 'retorno total', como o IBOV com dividendos reinvestidos) que produz um resultado diferente para o mesmo período. O Lume Educa não calcula nem exibe TSR em lugar nenhum do sistema — mas tem, como dado real, os dois ingredientes brutos: preços históricos na tabela `cotacoes` e proventos na tabela `proventos` (a mesma fonte usada no cálculo do DY, ver verbete). Este verbete monta um exemplo combinando essas duas tabelas diretamente, fora de qualquer cálculo publicado no produto.

Formula

TSR = (Preço final − Preço inicial + Soma dos proventos recebidos no período) ÷ Preço inicial.

How to interpret it

TSR de um período passado não indica nem garante o retorno de nenhum período futuro — é um retrato do que já aconteceu num intervalo específico de tempo, não uma previsão. A janela de tempo escolhida (1 ano, 5 anos, 'desde o IPO') muda completamente o resultado, então comparações entre ativos só fazem sentido com JANELAS IDÊNTICAS de início e fim.

Practical example

PETR4, janela de 1 ano: fechamento de R$ 32,64 em 31/07/2025 (preço inicial) e R$ 43,42 em 31/07/2026 (preço final, mesmo preço usado no exemplo de P/L do Lote 1) — dados reais da tabela `cotacoes`. Nesse mesmo intervalo, a tabela `proventos` registra 10 pagamentos (dividendos, JCP e rendimentos) somando R$ 2,27823473 por ação. Ganho de capital: (43,42 − 32,64) ÷ 32,64 ≈ 33,03%. Proventos sobre o preço inicial: 2,27823473 ÷ 32,64 ≈ 6,98%. TSR ≈ 33,03% + 6,98% = 40,01% no período de 1 ano. Como checagem de consistência: esses mesmos R$ 2,27823473 de proventos, divididos pelo preço FINAL (não o inicial), dão 2,27823473 ÷ 43,42 ≈ 5,247% — exatamente o DY já publicado no Lote 1. TSR e DY compartilham o numerador de proventos, mas dividem por preços diferentes e o TSR soma o ganho de capital — por isso não são a mesma conta. O Lume Educa não combina cotações e proventos dessa forma em lugar nenhum hoje; isto é uma ilustração montada diretamente das duas tabelas reais do banco.

Example using real data already collected by Lume Educa — it illustrates the calculation, never a recommendation about the asset mentioned.

Common pitfalls

Escolher a janela de forma seletiva (por exemplo, começando logo depois de uma queda ou terminando logo depois de uma alta) muda o resultado sem que isso reflita nenhuma mudança na empresa. A soma aritmética de proventos usada aqui não é a mesma coisa que um TSR com reinvestimento composto — os dois têm nomes parecidos mas resultados numericamente diferentes para o mesmo período. E, como qualquer medida de retorno passado, TSR alto ou baixo num período não é sinal de compra ou venda para o período seguinte.